Equityworld Futures Semarang : Imbal hasil Treasury tergelincir, meskipun data inflasi PCE

Equityworld Futures Semarang (25 Februari) - Imbal hasil Treasury AS turun dari tertinggi sebelumnya pada hari Jumat setelah pengukur inflasi pilihan Federal Reserve naik lebih dari yang diharapkan pada Januari, tetapi reaksi pasar diredam karena ketidakpastian memerintah karena invasi Rusia ke Ukraina.

Indeks harga untuk pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) meningkat 0,6% bulan lalu, sepersepuluh persen lebih tinggi dari Desember, sementara selama 12 bulan hingga Januari indeks PCE naik 6,1%, kenaikan terbesar sejak Februari 1982.

Apa yang disebut indeks harga PCE inti naik 5,2% tahun-ke-tahun di Januari, naik dari 4,9% dalam 12 bulan hingga Desember. Kenaikan inti bulan lalu adalah yang terbesar sejak April 1983.

Suku bunga biasanya akan menjadi tren lebih tinggi pada data PCE yang meningkat, tetapi suasana merugikan yang lebih sedikit terjadi di pasar, mendorong pasar ekuitas lebih tinggi setelah aksi jual awal pekan ini.

"Hasil ini tampaknya tidak terlalu sesuai dengan gambaran inflasi. Dan The Fed berada di belakang, sepertinya imbal hasil harus lebih tinggi bagi saya," kata David Petrosinelli, pedagang senior di InspereX di New York.

"Tarif akan lebih tinggi hari ini jika kita tidak melakukan invasi, itu pasti," katanya.

Tetapi prospek potensi perlambatan - atau penurunan laju inflasi akhir tahun ini - mungkin juga berperan.

Sebelum rilis data, imbal hasil pada catatan Treasury 10-tahun adalah 3 basis poin lebih tinggi pada 2,002%, pertama kalinya benchmark berada di atas 2% sejak minggu lalu. Hasil 10-tahun terakhir turun 0,5 basis poin pada 1,967%.

Suku bunga yang stabil di ujung kurva imbal hasil yang lebih panjang menunjukkan pasar tidak percaya The Fed dapat menaikkan suku bunga dengan sangat cepat, kata Dec Mullarkey, direktur pelaksana strategi investasi dan alokasi aset di SLC Management.

"Tahun 10 pada dasarnya mengatakan bahwa pasar tidak berpikir kita bisa pergi secepat yang mungkin diinginkan The Fed," katanya.

"The Fed akan mengalami kesulitan untuk menaikkan suku bunga atau bahkan mungkin terpaksa berhenti di beberapa titik. Mungkin akan ada penurunan besar dalam inflasi akhir tahun ini," katanya.

Imbal hasil Treasury AS dua tahun, yang biasanya bergerak sesuai dengan ekspektasi suku bunga, naik 2,8 basis poin pada 1,574%, tetapi turun dari puncak 14-bulan di 1,643% pada hari Rabu.

Bagian kurva imbal hasil yang diawasi ketat mengukur kesenjangan antara imbal hasil pada Treasuries dua dan 10-tahun, yang dilihat sebagai indikator ekspektasi ekonomi, berada di 39,1 basis poin, sejalan dengan level akhir hari tertinggi minggu ini.

Meratanya kurva imbal hasil menunjukkan perlambatan atau bahkan resesi ada di depan, menunjukkan di beberapa mata Fed terlalu lambat untuk mengatasi inflasi. Bank sentral AS diperkirakan akan menaikkan suku bunga pada pertemuan penetapan kebijakan berikutnya pada 15-16 Maret.

"Ini adalah indikator yang baik dari pendaratan yang tidak lunak, mungkin sedikit pendaratan yang lebih keras," kata Petrosinelli.

Pasar uang telah memperkirakan probabilitas 26,5% bahwa Fed menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin bulan depan, peluang yang jauh lebih rendah daripada sebelum serangan Rusia di Ukraina.

Tingkat impas pada Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) lima tahun AS terakhir di 2,99%.

Tingkat impas TIPS 10-tahun terakhir di 2,563%, menunjukkan pasar melihat inflasi rata-rata tentang tingkat itu setiap tahun untuk dekade berikutnya.

Swap terkait inflasi 5 tahun ke depan dolar AS, yang dilihat oleh beberapa orang sebagai ukuran ekspektasi inflasi yang lebih baik karena kemungkinan distorsi yang disebabkan oleh pelonggaran kuantitatif Fed, terakhir berada di 2,438%.

Read More EWF PRO - Portal News